投資者保護(hù)典型案例
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（2024 年 5 月 15 日發(fā)布）
來(lái)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)|專(zhuān)題專(zhuān)欄|投資者保護(hù)|投資者教育
一、澤達(dá)易盛欺詐發(fā)行特別代表人訴訟案
科創(chuàng)板上市公司澤達(dá)易盛存在欺詐發(fā)行、連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假，嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化立體化追責(zé)， 對(duì)公司及責(zé)任人予以行政處罰，依法支持投資者追究上市公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等責(zé)任主體的民事賠償責(zé)任。2023 年4 月， 上海金融法院對(duì)投資者提起的澤達(dá)易盛民事訴訟立案。2023 年 7 月，案件轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟。2023 年 12 月，澤達(dá)易盛特別代表人訴訟以訴中調(diào)解方式結(jié)案，中證中小投資者服務(wù)中心代表 7,195 名適格投資者獲 2.85 億元全額賠償。該案是全國(guó)首例涉科創(chuàng)板上市公司特別代表人訴訟，也是中國(guó)證券集體訴訟和解第一案，案件取得良好的社會(huì)效果，被評(píng)為上海金融法院 2023 年度十大典型案例。澤達(dá)易盛案充分發(fā)揮特別代表人訴訟“默示加入、明示退出”的制度優(yōu)勢(shì)，集中高效化解群體性糾紛。通過(guò)公益機(jī)構(gòu)代表、專(zhuān)業(yè)力量支持以及訴訟費(fèi)用減免等制度，大幅降低了投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，對(duì)于壓實(shí)相關(guān)主體責(zé)任具有重要的示范意義。
2023 年 4 月，廣東紫晶信息存儲(chǔ)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)紫晶存儲(chǔ)）因欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為受到 證監(jiān)會(huì)行政處罰，是科創(chuàng)板首批因財(cái)務(wù)造假而強(qiáng)制退市案件，影響巨大。2023 年 5 月，中信建投證券股份有限公司等中介機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立紫晶存儲(chǔ)事件先行賠付專(zhuān)項(xiàng)基金，中 國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司作為第三方中立機(jī)構(gòu) 接受委托擔(dān)任專(zhuān)項(xiàng)基金管理人，負(fù)責(zé)基金的管理、運(yùn)作。先 行賠付工作在三個(gè)月內(nèi)高效完成，累計(jì)申報(bào)有效賠付金額約
10.86 億元，占總賠付金額比例 98.93%，申報(bào)有效賠付人數(shù)16,986 人，占總賠付人數(shù)比例 97.22%。申報(bào)人數(shù)、賠付金額及投資者和解率均為歷次先行賠付工作中最高，各項(xiàng)工作平 穩(wěn)完成并取得了良好工作成效。紫晶存儲(chǔ)先行賠付案實(shí)現(xiàn)了 行政執(zhí)法和民事賠償?shù)挠行ЫY(jié)合，節(jié)約了司法資源、提高了 執(zhí)法效率。通過(guò)快速賠償投資者損失，在前端及時(shí)化解相關(guān) 民事糾紛，實(shí)現(xiàn)法律效果與社會(huì)效果的統(tǒng)一。
三、投保機(jī)構(gòu)股東代位訴訟摩登大道資金占用案
摩登大道自 2018 年 12 月至 2019 年 8 月發(fā)生控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金約 2.4 億元的情形。2023 年 11 月，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)投服中心） 針對(duì)摩登大道資金占用提起股東代位訴訟，代摩登大道訴其 控股股東、實(shí)際控制人、董事?lián)p害公司利益。廣州市中級(jí)人 民法院一審判決投服中心勝訴，判令控股股東瑞豐集團(tuán)歸還 上市公司占用的資金及利息，三名個(gè)人責(zé)任人對(duì)控股股東占 用的上市公司資金分別在 100%、70%、10%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。本案對(duì)股東代位訴訟與破產(chǎn)清算程序的交叉法律 問(wèn)題以及個(gè)人責(zé)任形式等方面進(jìn)行了積極創(chuàng)新探索，為投保 機(jī)構(gòu)在破產(chǎn)程序中提起代位訴訟實(shí)現(xiàn)了零的突破，依法維護(hù) 了上市公司及其全部投資者合法權(quán)益。同時(shí)，本案有力體現(xiàn) 了金融司法和金融監(jiān)管常態(tài)化協(xié)同機(jī)制，以判例的方式切實(shí) 引導(dǎo)市場(chǎng)主體規(guī)范運(yùn)作，有效糾治上市公司大股東資金占用 亂象。
四、H 上市公司虛假陳述“示范判決+專(zhuān)業(yè)調(diào)解”案
北京 H 上市公司因連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假受到行政處罰。2022 年，北京金融法院對(duì)投資者與該公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案做出一審民事判決，判令公司按測(cè)算后的金額賠償投 資者相應(yīng)損失。由于該案涉及投資者數(shù)量眾多且大部分投資 者調(diào)解意愿較強(qiáng)，北京金融法院通過(guò)多元糾紛調(diào)解方式解決 其余近 600 起平行案件，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。2023 年2 月，應(yīng)北京金融法院委托，北京證監(jiān)局協(xié)調(diào)中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中證法律服務(wù)中心）、行業(yè)調(diào)解組 織推動(dòng)轄區(qū)首例“示范判決+專(zhuān)業(yè)調(diào)解”落實(shí)落地。截至 2023年底，累計(jì)完成 413 起案件調(diào)解，投資者獲賠金額 2,800 余萬(wàn)元。針對(duì)證券市場(chǎng)同類(lèi)案件存在的多方起訴、重復(fù)審理的 問(wèn)題，北京證監(jiān)局協(xié)調(diào)中證法律服務(wù)中心并指導(dǎo)轄區(qū)行業(yè)協(xié) 會(huì)、北京調(diào)解工作站，北京金融法院建立“類(lèi)似案件類(lèi)似處理” 的“示范判決+專(zhuān)業(yè)調(diào)解”機(jī)制，為轄區(qū)持續(xù)開(kāi)展“總對(duì)總”在線 訴調(diào)對(duì)接工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
五、對(duì)場(chǎng)外股票配資平臺(tái)犯罪活動(dòng)全鏈條打擊處理案
陜西證監(jiān)局堅(jiān)持管合法更要管非法，持續(xù)深化與公安機(jī) 關(guān)打防非法證券合作，建立協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)案件線索移送、 性質(zhì)認(rèn)定、專(zhuān)業(yè)支持等工作，聯(lián)合西安市公安局經(jīng)濟(jì)犯罪偵 查支隊(duì)成功偵破一起重大非法經(jīng)營(yíng)證券犯罪案件。2022 年 1 月，陜西證監(jiān)局收到投資者舉報(bào)某網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)配資線索后，第 一時(shí)間啟動(dòng)協(xié)作機(jī)制，會(huì)同西安市公安局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查支 隊(duì)，對(duì)配資平臺(tái)運(yùn)營(yíng)主體、運(yùn)營(yíng)資質(zhì)、運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行精準(zhǔn)“畫(huà)像”，多次召開(kāi)案情溝通會(huì)，明確案件偵辦思路，多舉措摸清作案手法、組織架構(gòu)，查清涉嫌犯罪事實(shí)，并及時(shí)出具認(rèn) 定意見(jiàn)，成功打掉股票配資平臺(tái)制作維護(hù)、搭建運(yùn)營(yíng)、代理 推廣、配資方等 5 個(gè)犯罪團(tuán)伙，抓獲犯罪嫌疑人 16 人（1 人
待起訴），涉及交易金額 60 億元。
六、蘇大維格利用交易所互動(dòng)平臺(tái)誤導(dǎo)性陳述案
2023 年 9 月 14 日，蘇州蘇大維格科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蘇大維格）在深交所互動(dòng)易平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)互 動(dòng)易）回復(fù)投資者關(guān)于光刻機(jī)的提問(wèn)時(shí)，誤導(dǎo)投資者認(rèn)為其 能生產(chǎn)芯片光刻機(jī)，導(dǎo)致公司股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)造 成惡劣影響。江蘇證監(jiān)局于 2023 年 12 月 29 日作出處罰決
定，對(duì)蘇大維格給予警告并處以 150 萬(wàn)元罰款，對(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)
人給予警告并處以 100 萬(wàn)元罰款。該案是證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)查處的互動(dòng)易平臺(tái)信息披露違法第一案，對(duì)信息披露的內(nèi)涵和外延 作出了突破性的解釋?zhuān)_(kāi)創(chuàng)了打擊上市公司利用類(lèi)似互動(dòng)易 平臺(tái)從事信息披露違法行為的先例，具有極強(qiáng)的代表性和典 型性。該案的查處對(duì)市場(chǎng)上司空見(jiàn)慣的利用自愿信息披露平 臺(tái)進(jìn)行誤導(dǎo)性陳述的違法行為形成了有力威懾，有力維護(hù)了 資本市場(chǎng)“三公”秩序，切實(shí)保護(hù)了投資者合法權(quán)益。
七、*ST 中捷重整中轉(zhuǎn)增股本向中小股東分配案
*ST 中捷因違規(guī)擔(dān)保被廣東省高級(jí)人民法院判決在95,140 萬(wàn)元范圍內(nèi)向廣州農(nóng)商銀行承擔(dān)賠償責(zé)任。公司計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債后，凈資產(chǎn)為-29,688.22 萬(wàn)元，合并報(bào)表貨幣資金余額僅 12,171.58 萬(wàn)元。2022 年度公司被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。鑒于*ST 中捷凈資產(chǎn)為負(fù)以及2022 年度報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，*ST 中捷股票自 2023 年 5 月 4 日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
2023 年 5 月，公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整，2023 年 12 月 25 日，法院批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃，以資本公積轉(zhuǎn)增股本方式按照 持股比例向所有股東進(jìn)行分配，其中向控股股東及首任實(shí)際 控制人分配的股份無(wú)償讓渡以清償違規(guī)擔(dān)保債務(wù)，極大保護(hù) 了中小投資者合法權(quán)益。
八、當(dāng)事人主動(dòng)提起R 上市公司虛假陳述糾紛調(diào)解案
2023 年，中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中證法律服務(wù)中心）陸續(xù)受理了 3 批次共 121 名投資者與 R 上市公司之間的證券虛假陳述糾紛。因該上市公司于一審民事判決 書(shū)作出前變更了注冊(cè)地址，有關(guān)管轄法院亦相應(yīng)變更，而示 范判決于之后生效。為避免管轄法院變更導(dǎo)致的裁判結(jié)果不 確定性，降低訴訟成本，雙方當(dāng)事人基于與中證法律服務(wù)中 心過(guò)往合作經(jīng)驗(yàn)，共同選擇向中證法律服務(wù)中心申請(qǐng)調(diào)解。 經(jīng)調(diào)解，雙方達(dá)成調(diào)解方案，同意參照示范判決，由 R 上市公司就投資者的損失承擔(dān) 40%的賠償責(zé)任，調(diào)解金額總計(jì)280 余萬(wàn)元。本案是首起由糾紛當(dāng)事人主動(dòng)提起申請(qǐng)啟動(dòng)調(diào)解的證券虛假陳述糾紛，是傳統(tǒng)意義上的“示范判決+專(zhuān)業(yè)調(diào) 解”機(jī)制的延伸，體現(xiàn)了調(diào)解這一糾紛多元化解方式越來(lái)越被 投資者與市場(chǎng)主體各方所接受，調(diào)解組織在證券虛假陳述糾 紛化解領(lǐng)域的公信力、權(quán)威性在不斷提升。
九、上海維萬(wàn)利用不正當(dāng)手段規(guī)避交易限額制度、超限交易案
上海維萬(wàn)私募基金管理有限公司管理的 3 個(gè)產(chǎn)品賬戶、公司實(shí)控人及其親屬名下的 2 個(gè)自然人賬戶，未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，違反交易所交易限額制度，采用高頻交易方式在股指期貨多個(gè)品種上超交易限額交易。2024 年2 月， 中國(guó)金融期貨交易所依規(guī)對(duì)該組涉案客戶采取紀(jì)律處分措施，包括股指期貨限制開(kāi)倉(cāng)十二個(gè)月，沒(méi)收違規(guī)所得 893.48 萬(wàn)元等。本案情節(jié)嚴(yán)重，限制開(kāi)倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)、沒(méi)收違規(guī)所得金額較高，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序，保障投資者合法權(quán)益。相關(guān)紀(jì)律處分結(jié)果第一時(shí)間向市場(chǎng)公開(kāi)，并受到權(quán)威媒體轉(zhuǎn)載，充分發(fā)揮典型性案件處置的懲戒警示和規(guī)則宣教效果，從交易所自律監(jiān)管維度向市場(chǎng)彰顯保障投資者合法權(quán)益的決心，有效增強(qiáng)投資者對(duì)金融期貨市場(chǎng)的信心和信任。
十、C 上市公司虛假陳述“示范判決+專(zhuān)業(yè)調(diào)解+司法確認(rèn)”案
近年來(lái)，深圳證監(jiān)局指導(dǎo)轄區(qū)調(diào)解組織深圳證券期貨業(yè)糾紛調(diào)解中心，在深圳市中級(jí)人民法院對(duì) C 上市公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案作出示范判決后，結(jié)合判決所認(rèn)定事實(shí)和法律適用等標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)開(kāi)展 C 上市公司系列案調(diào)解工作。一方面，強(qiáng)化行政監(jiān)管、糾紛調(diào)解與法院審理的密切協(xié)作配合， 明確案件轉(zhuǎn)接、損失計(jì)算、專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)等方面的具體安排；另一方面，根據(jù)當(dāng)事人意愿組織進(jìn)行司法確認(rèn)，賦予調(diào)解協(xié)議強(qiáng)制執(zhí)行力。截至 2023 年末，累計(jì)受理 C 上市公司調(diào)解案件 364 宗，調(diào)解成功 328 宗并全部完成司法確認(rèn)，調(diào)解成功率達(dá) 90.1%，幫助投資者挽回?fù)p失近 3,000 萬(wàn)元。其中首批案件在收案后 20 個(gè)工作日內(nèi)即成功調(diào)解，10 個(gè)工作日內(nèi)快速獲得司法確認(rèn)裁決，取得良好社會(huì)效應(yīng)。該案綜合運(yùn)用示范判決、專(zhuān)業(yè)調(diào)解、司法確認(rèn)等一攬子糾紛化解機(jī)制，有效降低投資者維權(quán)成本，保障投資者權(quán)利救濟(jì)切實(shí)落地。