“股市入門300問”系列之十六關于風險，要“知己知彼”
更新時間：2021-03-18 17:28:18瀏覽次數：4933
關于風險，要“知己知彼”
來源：深圳證券交易所
股票市場交易價格往往一日數十變，價漲即獲利，價跌即虧損，有時連漲數日獲利豐厚，有時連跌數日損失慘重。股票市場上的機遇和風險總是同時存在的，投資者在期望獲取高額收益時，必然要承擔相應的風險。下面，我們就一起來了解股票投資的相關風險，做到知己知彼，百戰不殆。
1、投資者投資金融市場時應注意哪些事項？
答：投資者投資金融市場時，要特別注意以下事項：
（1）充分知曉金融市場法規知識
投資者投資金融市場時，應充分知曉并遵守國家有關法律法規、監管政策、業務規則及證券公司的業務制度和業務流程。如委托他人代理開立客戶賬戶，代理人也應了解并遵守國家有關法律法規、監管政策、業務規則及證券公司的業務制度和業務流程。
（2）審慎選擇合法的證券公司及其分支機構
當投資者進行證券投資時，請與合法的證券公司簽訂客戶賬戶開戶協議以及證券交易委托代理協議，有關合法證券公司和證券從業人員的信息可通過中國證券業協會網站（www.sac.net.cn）查詢。
（3）選擇適當的投資品種與熟悉的委托方式
證券市場提供了多種投資交易品種，其投資特點和交易規則不盡相同，投資者應充分了解自己的風險承受能力，選擇與風險承受能力相匹配的證券交易品種進行投資。在投資前，投資者務必詳細了解該證券品種的特點、潛在風險和交易規則。
通常證券公司為投資者提供的委托交易方式有柜臺委托、自助委托、電話委托、網上委托和手機委托等，投資者應詳細了解各委托交易方式的具體操作步驟，盡量選擇自己相對熟悉的委托方式。同時，建議投資者開通兩種以上委托方式。
（5）審慎授權代理人，切勿全權委托
投資者在選擇代理人時，應充分了解，審慎授權。代理人在代理權限內以投資者名義進行的行為即視為投資者自己的行為，代理人向投資者負責，而投資者將對代理人在代理權限內的代理行為承擔一切責任和后果。為保護自身合法權益，建議投資者除依法開展的客戶資產管理業務外，不要與任何機構或個人簽訂全權委托投資協議，或將賬戶全權委托證券公司工作人員操作，否則由此引發的一切后果將由投資者本人自行承擔。在參與依法開展的客戶資產管理業務時，請投資者務必詳細了解客戶資產管理業務的法律法規和業務規則，核實所參與的資產管理產品的合法性。
（6）嚴格遵守賬戶實名制規定，妥善保管身份信息、賬戶信息和賬戶密碼
投資者開立證券賬戶時，應出示本人有效身份證明文件，使用實名，保證開戶資料信息真實、準確、完整、有效，保證資金來源合法，自行設置賬戶密碼并妥善保管身份信息、賬戶信息和賬戶密碼等，不得將相關信息告知或提供給他人使用（包括證券公司工作人員），由于投資者管理不當或使用不當造成的后果和損失，由投資者自行承擔。特別提醒，當投資者的個人身份信息發生變更時，應及時與所委托的證券公司聯系進行變更。
（7）了解證券市場的風險
市場行情不可能只漲不跌，高投資收益的同時必然伴隨著高投資風險，投資者應當在開戶前對自身的經濟承受能力和心理承受能力做出客觀判斷，對于自己投資證券市場的資金數額和資金來源作出謹慎決定。當投資者準備用自己的養老錢、看病錢、子女教育資金甚至是自住房屋抵押貸款或其他借款投資股市之前，一定要充分知曉“股市有風險，入市須謹慎”，“投資股市，買者自負”。
2、證券投資存在哪些風險因素？
答：證券投資是一種風險性投資。證券投資風險是指證券預期收益變動的可能性及變動幅度，與證券投資相關的所有風險可分為系統性風險和非系統性風險。
系統性風險與非系統性風險并不是相互獨立的，而是相互作用和相互影響的。其中，系統性風險是指由于某種全局性的共同因素引起投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券收益產生影響，也稱“不可回避風險”或“不可分散風險”。系統性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險和市場風險等。非系統性風險是指只對某個行業或個別公司證券產生影響的風險，它通常由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。這種因行業或企業自身因素改變而帶來的證券價格變化與其他證券的價格、收益沒有必然的內在聯系，不會因此影響其他證券的收益。這種風險可以通過分散投資來抵消，因此又被稱為“可分散風險”或“可回避風險”。非系統性風險包括信用風險、經營風險、財務風險、流動性風險等。
小貼士：
股市投資中，風險與收益并存，我們要在充分了解各種風險的基礎上，正確看待風險與收益之間的關系。
上一篇我們提到證券投資風險因素以及投資金融市場時應注意的事項，本篇我們來了解一下系統性風險和非系統性風險，對于風險真正做到“知己知彼、百戰不殆”。
1、如何理解系統性風險 ？
股市是“國民經濟的晴雨表”。宏觀經濟形勢變化，財政政策和貨幣政策調整，匯率波動，資金供求關系變動等，都會引起股票市場的波動。對于證券投資者來說，這種無法通過多樣化投資組合消除的風險就是系統性風險。系統性風險主要包括政策風險、利率風險、通貨膨脹風險、市場風險等：
（1）政策風險
經濟政策的變化，可以影響到公司利潤、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價格。而一些看似無關的政策變化，比如對于私人購房的政策，也可能影響證券市場的資金供求關系。因此，每一項經濟政策、法規出臺或調整，對證券市場都會有一定影響。
（2）利率風險
不同的金融工具，存在著不同的風險和收益。即使是像國債這樣幾乎沒有信用風險的債券，也不是沒有投資風險。例如，十年前你購買了一種面值1000元，票面利率10%的債券，到現在，如果其他債券都支付12%年利，你只能按低于面值的價格將所持有債券賣給別人，使得其實際收益率達到12%的水平。這種由于利率不確定性導致債券價格波動風險，便是債券的利率風險。
在證券交易市場上，證券的交易價格是按市場價格而不是票面價值進行交易的。市場價格的變化隨時受市場利率水平的影響。一般來說，市場利率提高時，證券市場價格就會下降，而市場利率下調時，證券市場價格就會上升，這種反向變動的趨勢在債券市場上尤為突出。
（3）通貨膨脹風險
在現實生活中，每個人都會遇到這樣的問題，由于物價的上漲，同樣金額的資金，未必能買到過去同樣的商品。這種物價的變化導致了資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風險，或通貨膨脹風險。同樣在證券市場上，由于投資證券的回報以貨幣形式支付，在通貨膨脹時期，貨幣購買力下降，也就是投資的實際收益下降，也可能給投資者帶來損失。
（4）市場風險
市場風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險，是由證券價格波動直接引起的。影響新興市場股市波動的因素更為復雜，價格波動、市場風險相對較大。因此，投資者應樹立理性投資、價值投資理念。
2、如何理解非系統性風險 ？
單個股票價格同上市公司經營業績和重大事件密切相關。公司的經營管理、財務狀況、市場銷售、重大投資等因素變化都會影響公司股價走勢。這種風險主要影響某一只證券，與市場其他證券沒有直接聯系，投資者可以通過分散投資來分散風險，這就是非系統性風險。非系統性風險因此也可稱為可分散風險，主要包括經營風險、財務風險、信用風險、道德風險等：
（1）經營風險
經營風險主要指公司經營不景氣，甚至失敗、倒閉而給投資者帶來損失。公司經營、生產和投資活動導致公司盈利變動，從而影響投資者實際收益。例如經濟周期或商業營業周期、競爭對手、公司自身的管理和決策水平等都可能會導致經營風險。
影響公司經營業績的因素很多，投資者在分析公司的經營風險時，既要把握宏觀經濟大環境的影響，又要把握不同行業、不同所有制類型、不同經營規模、不同管理風格、不同產品特點等對公司經營業績的影響。
（2）財務風險
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。公司的財務風險主要表現為：無力償還到期債務、利率變動風險（即負債期間，由于通貨膨脹等影響，貸款利率增長增加公司資金成本，從而抵減了預期收益）、再籌資風險（即由于公司負債比率的加大，相應降低了公司對債權人的債權保證程度，從而限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力）等。
形成財務風險的因素主要有資本負債比率、資產與負債的期限、債務結構等因素。一般來說，公司的資本負債比率越高，債務結構越不合理，其財務風險越大。投資者在投資時應特別注重公司財務風險的分析。
（3）信用風險
信用風險也稱違約風險，指證券發行人在證券到期時無法還本付息而使投資者造成損失的風險。證券發行人如果不能支付債券利息、優先股票股息或償還本金，都會影響投資者利益，使投資者失去再投資和獲利機會，遭受損失。造成違約風險的直接原因是公司財務狀況不好，最嚴重的是公司破產。證券投資過程中，信用風險實際揭示了發行人在財務狀況不佳時出現違約和破產的可能，因此不管對于債券還是股票的投資，投資者必須詳細了解債券和發行人的信用評級，“知彼知己，方能百戰不殆”。
（4）道德風險
道德風險主要指上市公司管理者可能給投資者帶來損失的風險。上市公司股東和管理者是一種委托—代理關系，在雙方信息不對稱的情況下，管理者的行為可能會損害股東利益。
小貼士：
風險記于心，投資量力行。
上一篇我們提到了系統性風險、非系統性風險，本篇我們將帶大家了解一下操作風險、非法證券活動的相關內容，幫助投資者正確理解風險與收益的關系，做到風險知己知彼、投資百戰不殆。
1、如何理解操作風險？
股票投資運作的復雜性使投資者面臨操作風險。操作風險是指因行情系統、下單系統等出現技術故障或者投資者自身操作失誤，而導致意外損失的可能性。操作性風險包括以下幾個方面：
（1）因負責風險管理的計算機系統出現差錯，導致不能正確處理市場風險，或因計算機操作失誤而破壞數據的風險；
（2）儲存交易數據的計算機因災害或操作錯誤而引起損失的風險；
（3）因工作責任不明確或工作程序不恰當，不能進行準確結算或發生作弊行為的風險；
（4）交易操作人員指令處理錯誤、不完善的內部制度與處理步驟等所造成的風險；
（5）投資者下單方向、下單數量、下單價格出現失誤而造成的風險等。
2、投資者應如何正確理解風險與收益的關系？
答：證券投資風險與收益的基本關系是收益與風險相對應。也就是說，風險較大的證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風險相對較小。但是，絕不能因為收益與風險有著這樣的基本關系，就盲目地認為風險越大，收益就一定越高。收益與風險相對應的原理只是揭示收益與風險的內在本質關系。收益與風險共生共存，承擔風險是獲取收益的前提；收益是風險的成本和報酬。
3、什么是非法證券活動？
答：非法證券活動是指違反《證券法》等法律法規的規定，未經有權機關批準，擅自公開發行證券、設立證券交易場所或者證券公司，或者從事證券經紀、證券承銷、證券投資咨詢等證券業務的行為。主要分為非法發行證券、非法設立證券交易場所或者證券公司和非法經營證券業務等。
非法證券活動多種多樣，最重要的特點是欺騙。不法分子利用投資者渴望賺大錢、快錢，甚至一夜暴富的心理，謊稱自己有內幕信息，可以提供大牛股等手段騙取投資者高額的信息費、會員費。更有甚者，不法分子開設證券黑市、設立原始股騙局等來詐騙錢財。不法分子的行為，大多構成欺詐，嚴重的甚至觸犯刑法，構成犯罪。
4、如何識別非法證券活動，防范投資風險？
答：非法證券活動是一種典型的涉眾型違法犯罪活動，嚴重干擾正常經濟金融秩序，破壞社會和諧穩定。不法分子往往使用虛假身份和虛假信息，通過夸大宣傳、承諾收益等手段，以各種形式作掩護，引誘投資者上當受騙。不法分子騙取投資者錢財后，往往立即揮霍一空，或者逃之夭夭，投資者損失難以追回。
投資者要提高對非法證券活動的防范意識，學會識別。識別非法證券活動，可以從以下四個方面來判斷：
一看業務資質。證券行業是特許經營行業，開展證券業務需要經中國證監會批準，取得相應業務資格。投資者可登陸中國證監會及各派出機構網站（www.csrc.gov.cn）行政許可欄目查詢有關信息，或致電證監會12386熱線查詢。如果想要知道一家公司或人員是否具備證券期貨業務資格，可以登錄中國證監會網站或中國證券業協會（www.sac.net.cn）網站進行查詢。另外，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司也是經國務院批準的全國性證券交易場所，投資者可以登錄其網站（www.neeq.cc）查詢具有主辦券商業務資格的證券公司和掛牌公司有關信息。
二看營銷方式。開展證券業務活動，要遵守證券法律法規有關投資者適當性管理的要求，合法的證券經營機構在業務宣傳推介時，一般會采用謹慎用語，不會夸大宣傳、虛假宣傳，同時還會按要求充分揭示業務風險。不法分子利用投資者“一夜暴富”的心理，多采用吸引眼球的宣傳用語，往往自稱“老師”、“操盤手”、“股神”，以“推薦黑馬”、“跟莊操作”、“提供內幕信息”、“保證上市”、“穩賺不賠”、“對接私募”等說法吸引投資者。證券投資風險與收益對等并存，絕不可能穩賺不賠。
三看匯款賬號。一般來說，非法證券活動的目的是為了騙取投資者錢財。為達此目的，不法分子往往采取“打折”、“優惠”、“套餐”等方式，頻繁催促投資者將資金盡快打入所謂財務經理的個人賬戶。凡是收款賬戶為個人賬戶或與所稱機構名稱不符的，需要十分留神。
四看互聯網網址。非法證券期貨網站的網址往往由字母和數字構成，或在合法機構網址基礎上變換或增加字母數字，投資者可通過中國證監會或相關行業協會網站查詢合法經營機構網址，或向證監會12386熱線求證網站的真實性。
小貼士：
先識別風險，再理性投資。
注：本文轉自深圳證券交易所官方網站投資者教育/風險教育/專題宣傳/股市入門300問，讀者可登陸http://investor.szse.cn/閱讀手冊全文
（免責聲明：本文僅為投資者教育之目的而發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）